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BDI指数衡量的是钢材、纸浆、谷物、煤、矿砂、磷矿石和铝矾土等民生物资及工业原料的运输情况,素有全球经济“风向标”之称。目前在经济结构性改革的大背景下,大宗商品需求难有明显转好,商品价格上涨动能不足。大宗商品后市走势仍然取决于供需基本面的情况,在需求端难有显著改变的情况下,供给端的边际效用在逐渐增强。因此后期供给侧改革政策的执行情况将对大宗商品价格起到一定的决定性影响。
自4月下旬BDI指数创下年内新高之后就持续下跌,和大宗商品运行的节奏基本一致。这在很大程度上说明,由于中国经济尤其是投资在二季度环比走弱,以及季节性消费迎来淡季,都削弱了中国对海外干散货尤其是煤炭和铁矿石的进口需求。这也在一定程度上表明了中国一季度补库活动的结束。BDI走弱有两个原因:第一是英国退欧公投前夕,市场仍偏向谨慎;第二是近期原油远月价差曲线平缓近月合约承压导致上行受阻,在50美元/桶附近止步。但是房地产的行业数据显示,今年5月商品房销售同比、房价同比以及新建面积同比较4月全面回落,极有可能已经进入地产周期拐点。一旦地产进入下行周期,大宗商品很可能将再次进入下行通道。
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